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Wacker Chemie "buy"
10.12.2008
Citigroup
New York (aktiencheck.de AG) - Andrew Benson, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Wacker Chemie (ISIN DE000WCH8881 / WKN WCH888) unverändert mit "buy" ein und bestätigt das Kursziel von 185 EUR.
Im Vergleich zu anderen Downstream-Playern befinde sich Wacker Chemie in einer guten Position, da langfristige Verträge zu Festpreisen mit Vorauszahlungen einen gewissen Schutz in der aktuellen Krise bieten würden. Bislang sei es zu keinen Auftragsstornierungen gekommen. Ein kompletter Vorausverkauf der jüngsten Kapazitätserweiterungen sei wahrscheinlich aber etwas schwieriger zu erreichen.
Die Polysiliziumsparte sei weiterhin in einer starken Verfassung. Nach einem drei Jahre anhaltenden Boom am Spotmarkt sei es nun offenbar zu einem Kollaps gekommen. Lediglich rund 5% des Volumens werde am Spotmarkt verkauft, so dass es im Hinblick auf 2009 nur einen geringen Einfluss gebe. Zudem gehöre Wacker unter Kostengesichtspunkten zu den besten Anbietern.
Das Siltronic-Segment sei dagegen anfällig. In 2008 seien schwache 200mm Umsätze von Spot-Verkäufen von Ingots an den Solarmarkt ausgeglichen worden. Das meiste Material dürfte in den Wohngebäudesektor geflossen sein. Es sei nun vernünftig anzunehmen, dass der Spotmarkt in 2009 weniger profitabel sein werde. Siltronic dürfte in 2009 rund 30% zum Konzern-EBIT beitragen.
Die EPS-Schätzungen seien für 2008 von 10,82 auf 10,21 EUR, für 2009 von 10,80 auf 9,51 EUR und für 2010 von 12,75 auf 11,00 EUR gesenkt worden.
Die Bilanz des Unternehmens sei stark, der Cashflow positiv und die Aktie sei erheblich unterbewertet.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup bei ihrer Kaufempfehlung für die Aktie von Wacker Chemie. (Analyse vom 10.12.08)
(10.12.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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